资源科学 ›› 2020, Vol. 42 ›› Issue (8): 1580-1591.doi: 10.18402/resci.2020.08.12
收稿日期:
2020-02-21
修回日期:
2020-08-15
出版日期:
2020-08-25
发布日期:
2020-10-25
通讯作者:
宋婉婷
作者简介:
钟美瑞,男,湖南郴州人,副教授,研究方向为资源经济与管理。E-mail: 基金资助:
ZHONG Meirui1,2(), SONG Wanting1,2(
)
Received:
2020-02-21
Revised:
2020-08-15
Online:
2020-08-25
Published:
2020-10-25
Contact:
SONG Wanting
摘要:
本文基于产业安全视角,采用2006年8月—2018年12月的月度数据,将影响战略性金属矿产价格波动的直接和间接因素同时融入统一的分析架构中,并构建TVP-FAVAR实证分析模型,提炼出反映战略性金属行业波动本质的综合因素,全视角分析供给冲击、经济需求冲击、战略性金属特定需求冲击以及金融投机冲击导致的战略性金属矿产价格波动对战略性金属行业产出的影响及时变特征。结果显示:①战略性金属矿产价格冲击的行业影响效应具有时变性,在不同时间尺度与不同时间点,其影响效应呈现异质性;②供给冲击对战略性金属矿采选业产出的影响最大,而经济需求冲击主要影响战略性金属冶炼及压延加工业产出;③战略性金属矿产价格波动对中国战略性金属行业特别是战略性金属矿采选业产出产生显著抑制作用,严重影响了中国战略性金属产业安全,在当前中美贸易战背景下,其负面影响更为显著。
钟美瑞, 宋婉婷. 战略性金属矿产价格冲击对行业产出的影响——基于TVP-FAVAR模型的时变分析[J]. 资源科学, 2020, 42(8): 1580-1591.
ZHONG Meirui, SONG Wanting. Impact of strategic metal price shocks on industrial output:Time-varying analysis based on the TVP-FAVAR model[J]. Resources Science, 2020, 42(8): 1580-1591.
表1
四种结构性冲击指标"
结构性冲击 | 指标 | 参考文献 |
---|---|---|
供给冲击 (15个指标) | 矿铜产量、精炼铜产量、粗铜产量、精铝产量、矿铅产量、精炼铅产量、矿锌产量、锌锭产量、矿镍产量、精炼镍产量、矿锡产量、精炼锡产量、矿钼产量、矿金产量、矿银产量 | Kilian[ Chen等[ |
需求冲击 (20个指标) | G7工业生产指数、OECD工业生产指数、欧洲工业生产指数、欧盟工业生产指数、欧元区工业生产指数、美国工业生产指数、英国工业生产指数、法国工业生产指数、德国工业生产指数、意大利工业生产指数、加拿大工业生产指数、韩国工业生产指数、印度工业生产指数、俄罗斯工业生产指数、土耳其工业生产指数、墨西哥工业生产指数、巴西工业生产指数、阿根廷工业生产指数、日本工业生产指数、中国工业增加值增速 | 成金华等[ Chen等[ |
金融投机冲击 (27个指标) | 黄金非商业多头持仓数量、黄金非商业空头持仓数量、黄金非商业套利持仓数量、黄金非商业多头持仓数量占比、黄金非商业多头持仓交易者数量、黄金非商业空头持仓数量占比、黄金非商业空头持仓交易者数量、黄金非商业套利持仓数量占比、黄金非商业套利持仓交易者数量、银非商业多头持仓数量、银非商业空头持仓数量、银非商业套利持仓数量、银非商业多头持仓数量占比、银非商业多头持仓交易者数量、银非商业空头持仓数量占比、银非商业空头持仓交易者数量、银非商业套利持仓数量占比、银非商业套利持仓交易者数量、铜非商业多头持仓数量、铜非商业空头持仓数量、铜非商业套利持仓数量、铜非商业多头持仓数量占比、铜非商业多头持仓交易者数量、铜非商业空头持仓数量占比、铜非商业空头持仓交易者数量、铜非商业套利持仓数量占比、铜非商业套利持仓交易者数量 | Chen等[ 程慧等[ |
特定需求冲击 (10个指标) | LME铜价、COMEX铜价、LME铝价、LME锌价、LME铅价、LME镍价、LME锡价、COMEX黄金价格、COMEX银价、LME基本金属指数 | Chen等[ 成金华等[ |
表3
所提取主因素的前 10 个主要指标及R2值"
F1 | R2值 | F2 | R2值 |
---|---|---|---|
全球金矿产量 | 0.9181 | 金属价格指数 | 0.5785 |
全球精炼铜产量 | 0.8961 | OECD工业生产指数 | 0.5480 |
土耳其工业生产指数 | 0.8910 | LME铜价格 | 0.5223 |
铜空头持仓数量 | 0.7832 | 欧洲工业生产指数 | 0.5195 |
铜多头交易者数量 | 0.7691 | COMEX铜价格 | 0.5070 |
铜多头持仓数量 | 0.7633 | LME铝价格 | 0.4774 |
全球精炼铅产量 | 0.7500 | G7工业生产指数 | 0.4593 |
全球粗铜产量 | 0.7429 | 欧元区工业生产指数 | 0.4397 |
铜套利交易者数量 | 0.7410 | 欧盟工业生产指数 | 0.4393 |
全球锌锭产量 | 0.7319 | 德国工业生产指数 | 0.3728 |
F3 | R2值 | F4 | R2值 |
LME锌价格 | 0.2911 | 黄金多头交易者数量 | 0.6561 |
金属价格指数 | 0.2587 | 黄金套利交易者数量 | 0.5961 |
国际银价 | 0.2354 | 白银多头交易者数量 | 0.5362 |
LME镍价格 | 0.2184 | 铜空头交易者数量 | 0.4646 |
COMEX铜价格 | 0.2118 | 墨西哥工业生产指数 | 0.1909 |
LME铜价格 | 0.2102 | 巴西工业生产指数 | 0.1622 |
欧洲工业生产指数 | 0.2049 | G7工业生产指数 | 0.1556 |
欧盟工业生产指数 | 0.2013 | 铜套利持仓数量 | 0.1439 |
黄金多头持仓占比 | 0.1951 | 白银套利交易者数量 | 0.1385 |
欧元区工业生产指数 | 0.1840 | 美国工业生产指数 | 0.1295 |
表4
模型参数估计结果"
参数 | 均值 | 标准差 | 95%下限 | 95%上限 | Geweke | 无效因子 |
---|---|---|---|---|---|---|
(F1, F2, F3, F4, MDIO) | ||||||
0.0227 | 0.0025 | 0.0184 | 0.0282 | 0.3940 | 8.9900 | |
0.0225 | 0.0025 | 0.0183 | 0.0280 | 0.5530 | 8.4700 | |
0.0856 | 0.0296 | 0.0448 | 0.1553 | 0.2910 | 63.0000 | |
0.0819 | 0.0285 | 0.0431 | 0.1536 | 0.4110 | 40.3400 | |
0.2307 | 0.0994 | 0.0826 | 0.4458 | 0.1120 | 125.9800 | |
0.3005 | 0.1075 | 0.1331 | 0.5631 | 0.7390 | 78.8300 | |
(F1, F2, F3, F4, SRPIO) | ||||||
0.0224 | 0.0026 | 0.0180 | 0.0282 | 0.8430 | 9.3600 | |
0.0223 | 0.0024 | 0.0182 | 0.0277 | 0.2850 | 6.9100 | |
0.0924 | 0.0360 | 0.0478 | 0.1845 | 0.2700 | 49.9100 | |
0.0808 | 0.0278 | 0.0422 | 0.1522 | 0.4440 | 68.5100 | |
0.2144 | 0.1027 | 0.0732 | 0.4922 | 0.9980 | 93.2800 | |
0.2848 | 0.1074 | 0.1196 | 0.5234 | 0.7190 | 89.2800 |
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